Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу



ДОКЛАД

О мерах по совершенствованию регулирования

и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы

и на длительную перспективу.


Введение

Задачка развития рынка ценных бумаг всегда стояла в центре внимания Правительства Русской Федерации, как одна из Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу приоритетных в комплексе мер гос экономической политики. С 2006 года развитие рынка ценных бумаг и деятельность ФСФР Рф осуществляется в рамках Стратегии развития денежного рынка Русской Федерации на 2006-2008 годы, утвержденной распоряжением Правительства Русской Федерации № 793-р Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу от 1 июня 2006 года (дальше – Стратегия). С принятием Стратегии были сформулированы среднесрочные рамки модернизации институтов и инструментов русского денежного рынка в критериях нарастания процессов глобализации мировой денежной системы, роста интернационализации рынков ценных бумаг Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу, трансграничных вкладывательных сделок и усиления конкуренции огромнейших глобальных денежных центров.

К началу 2008 года обозначенные тенденции заполучили необыкновенную остроту. Это наглядно проявляется на фоне ухудшения конъюнктуры мирового денежного рынка, обострения кризисных Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу процессов, актуализации вопросов стратегического развития глобальных денежных центров, их экспансии в страны с развивающимися экономиками. Сложившаяся ситуация на глобальных денежных рынках, также рост энтузиазма интернациональных денежных институтов и фондовых бирж к российскому фондовому рынку требуют Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу скорого окончания работ по реализации Стратегии, закрепления достигнутых в процессе реализации Стратегии результатов, критичного переосмысления отдельных ее положений и формулирования среднесрочных на 2008-2012 годы и длительных до 2020 года мер по совершенствованию регулирования и Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу развитию рынка ценных бумаг в Русской Федерации. В текущее время уровень развития русского рынка ценных бумаг, сложившаяся нормативно-правовая база регулирования этого рынка, также достигнутый уровень его развития позволяют Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу прийти к выводу о наличии способностей высококачественного увеличения конкурентоспособности русского рынка ценных бумаг и формирования на его базе самостоятельного мирового денежного центра.

Согласно разворачивающимся в мире тенденциям число государств, где могут сохраниться и продолжать Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу работать настоящие рынки ценных бумаг, равномерно сокращается. Есть основания считать, что уже в наиблежайшее десятилетие сохраняющиеся малочисленные национальные денежные рынки будут получать форму глобальных денежных центров, а их наличие в той либо Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу другой стране будет одним из важных признаков конкурентоспособности экономик таких государств, роста их воздействия в мире, неотклонимым условием их экономического, а означает и политического суверенитета. Потому обеспечение длительной конкурентоспособности русского денежного рынка Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу, формирование в Рф мирового денежного центра не может рассматриваться как чисто «отраслевая» либо «ведомственная» задачка. Решение этой задачки должно стать важным ценностью длительной экономической политики Рф.

Опорными элементами конкурентоспособности денежного рынка являются: капитализированная Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу консолидированная финансовая инфраструктура; ёмкость денежного рынка, обеспечивающая растущие спрос и предложение вкладывательных ресурсов; прозрачность рыночных сделок и поведения участников рынка, содействующая минимизации вкладывательных рисков; высочайшая степень маневренности рынка, предполагающая сочетание добровольно соблюдаемых Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу участниками рынка правил и норм честной практики и действенное государственное регулирование и правоприменение; спланированный на длительную перспективу и интенсивно поддерживаемый положительный стиль денежного рынка посреди российских и интернациональных инвесторов Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу и эмитентов.

В согласовании с обозначенными элементами конкурентоспособности денежного рынка ФСФР Рф предлагает двенадцать приоритетных задач, решение которых нацелено на долгосрочное развитие русского денежного рынка и формирование в Рф 1-го из глобальных денежных центров:

консолидация Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу и увеличение капитализации русской денежной инфраструктуры;

формирование подходящего налогового климата для участников рынка ценных бумаг;

понижение административных барьеров и упрощение процедур гос регистрации выпусков ценных бумаг;

создание широких способностей для секьюритизации активов Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу и эмиссии новых денежных инструментов;

расширение диапазона производных денежных инструментов и развитие срочного рынка;

внедрение устройств, обеспечивающих обширное роль розничных инвесторов на финансовом рынке и защиту их инвестиций;

развитие коллективных Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу инвестиций;

обеспечение действенной системы раскрытия инфы на рынке ценных бумаг;

развитие и улучшение корпоративного управления;

предупреждение и пресечение нерадивой деятельности на финансовом рынке;

улучшение регулирования на финансовом рынке;

формирование и продвижение Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу положительного стиля русского денежного рынка.

Обозначенные задачки могут быть решены в процессе реализации комплекса среднесрочных на период 2008-2012 годы и длительных на период до 2020 года мер, список которых содержится в предлагаемом докладе. Доклад подготовлен Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу в согласовании с планом заседаний Правительства Русской Федерации на 1-ое полугодие 2008 года и содержит предложения по реализации приоритетных направлений развития денежного рынка, предусмотренных проектом Концепции социально-экономического развития Русской Федерации до Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу 2020 года.

^ I. Подготовительные итоги реализации Стратегии развития денежного рынка Русской Федерации на 2006-2008 годы.

1.1. Характеристики развития денежного рынка в 2006-2007 годах.

По объему капитализации русский денежный рынок находится приблизительно на 12 месте в мире и у Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу Рф все есть основании рассчитывать на то, чтоб в 2012 году войти в число 10, а к 2020 году 5 огромнейших по капитализации денежных рынков мира. Достижению этих целей будет содействовать ряд принципиальных тенденций, уже получивших Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу свое развитие в последние годы.

В 2006-2007 году приметно возросла роль денежного рынка в экономике. Одним из важных интернациональных характеристик, иллюстрирующих такую роль, является соотношение капитализации рынка ценных бумаг и объемов ВВП Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу. Этот показатель практически определяет пропорцию, в какой движение вещественного богатства страны отражается в цены денежных активов. Также он частично свидетельствует об уровне развития рыночных принципов функционирования экономики, потому что повышение масштабов денежного рынка по отношению Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу к «реальной экономике» косвенно отражает укрепление устройств формирования справедливых рыночных цен на составляющие государственного богатства.

В протяжении долгого времени (1997 – 2004 гг.) соотношение капитализации фондового рынка и ВВП не превышало 20%. Согласно Стратегии к 2009 году Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу соотношение капитализации к ВВП должно было составить 70%, но уже в 2007 году этот мотивированной показатель был превышен. Капитализация рынка акций на конец 2007 года составила 32,3 трлн. рублей при объеме ВВП практически 33 трлн Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу. рублей. Таким макаром, в первый раз в истории русского денежного рынка соотношение «капитализация/ВВП» впритирку приблизилось к 100%.

В 2007 году цена находящихся в воззвании корпоративных облигаций по отношению к ВВП выросла до 3,7% (мотивированной Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу показатель Стратегии на 2008 год – 4,5%)

Укрепление роли денежного рынка в экономике сопровождалось ростом объемов биржевых торгов, повышением ликвидности русского денежного рынка, также ростом воззваний русских компаний к фондовому рынку как к источнику длительных инвестиций.

Объем Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу биржевой торговли акциями на русских биржах в 2007 году составил 31,4 трлн. рублей, другими словами так же приблизился к уровню ВВП. Почти во всем таковой рост был обоснован расширением русскими компаниями практики вербования Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу инвестиций на фондовом рынке. Это, в свою очередь, в еще большей степени сказалось на показателях рыночной капитализации. Так, в течение 1997 – 2003 гг. повышение курсовой цены обращающихся на рынке акций на 90%, а время от времени Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу на все 100% обеспечивало прирост совокупной капитализации рынка. Практически приток на рынок новых ценных бумаг отсутствовал. В 2006 году уже выше 30% прироста капитализации рынка ценных бумаг было обеспечено новыми эмиссиями, а Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу в 2007 году новые эмиссии обеспечили практически 50% роста рыночной капитализации.

В итоге за последние годы возросла конкурентоспособность русского денежного рынка. Так, с 2004 по 2007 годы удельный вес Рф в совокупной капитализации 48 огромнейших денежных рынков мира возрос с Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу наименее чем 1% до 2,4%. При всем этом соотношение объемов сделок с русскими акциями на внутреннем и забугорных рынках фактически составило 70% на 30% в пользу внутреннего рынка. Согласно Стратегии достижение этой пропорции ожидалось в Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу 2008 году. Таким макаром, массового оттока ценных бумаг с русского рынка на забугорные рынки не наблюдается. Вкупе с тем, эти заслуги пока очень неустойчивы, и конкурентность глобальных денежных центров за право организовывать торговлю Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу русскими активами значительно обострилась. В этих критериях нужны значимые усилия по удержанию русских ценных бумаг на российских торговых площадках.

В 2007 году объем зарегистрированных ФСФР Рф выпусков эмиссионных ценных бумаг по номинальной цены Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу составил 1889,3 миллиардов. рублей. Из их 626,7 миллиардов. рублей составили выпуски облигаций и 1262,6 миллиардов. рублей – акции. По открытой подписке было расположено соответственно акций на сумму 74,6 миллиардов. рублей и облигаций на сумму 616,4 миллиардов. рублей. Всего по Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу открытой подписке расположено эмиссионных ценных бумаг на сумму 691 миллиардов. рублей, что эквивалентно 10% к величине инвестиций в основной капитал.

В то же время, по имеющимся оценкам рыночная цена общественного размещения акций Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу в 2007 году приблизилась к 30 миллиардов. баксов либо 740 миллиардов. рублей. Таким макаром, объем капитала, завлеченного методом общественного выпуска акций и облигаций, может быть оценен в размере около 1360 миллиардов. рублей либо более 21% от объема Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу инвестиций в основной капитал (мотивированной ориентир Стратегии – 20% к 2008 году). С учетом размещения еврооблигаций на забугорных рынках (порядка 37 миллиардов. баксов США) соотношение объема капитала, завлеченного русскими компаниями средством эмиссии ценных бумаг, и объема инвестиций Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу в основной капитал превысило 35% (мотивированной ориентир Стратегии – 35-40% к 2008 году).

Таким макаром, уже в 2007 году мотивированные ориентиры Стратегии были превышены.

^ Выпуски эмиссионных ценных бумаг в 2007 году

Акции*

Облигации

Всего

Открытая подписка, миллиардов. руб.

74,6

616,4

691

Закрытая Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу подписка, миллиардов. руб.

550,6

10,3

560,9

Остальные**, миллиардов. руб.

637,4

-

637,4

Всего, миллиардов. руб.

1262,6

626,7

1889,3

Инвестиции в основной капитал (оценка 2007), миллиардов. рублей







6418,7

* по номинальной цены

** в т.ч.: рассредотачивание, конвертация, приватизация.

В последние годы наблюдается устойчивая тенденция роста роли русского денежного Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу рынка в процессе трансформации личных сбережений в инвестиции. Об этом свидетельствует существенное расширение институтов коллективных инвестиций. По итогам 2007 года пайщиками паевых вкладывательных фондов являлись более 1640 тыс. человек. За год число пайщиков подросло на Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу 12% при том, что число паевых фондов возросло более чем на 50%. Обозначенная пропорция меж ростом численности пайщиков и паевых фондов свидетельствует о повышении конкуренции со стороны управляющих фондами за инвесторов и об опережающем расширении Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу видов инструментов коллективного инвестирования. Это обеспечивает потенциально высшую емкость рынка таких услуг в Рф. На конец 2007 года в Рф действовало 1030 паевых вкладывательных фондов по сопоставлению с 642 фондами в 2006 году.

За прошедший Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу год более высочайшими темпами подросло число закрытых вкладывательных фондов недвижимости и открытых фондов акций. Активы закрытых фондов недвижимости за год выросли на 171%. Число открытых фондов акций возросло более чем на Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу 90%, а объем их незапятнанных активов – на 76%. Суммарный объем незапятнанных активов действующих паевых вкладывательных фондов достигнул 766,8 миллиардов. рублей. Прирост незапятнанных активов за год составил 346,9 миллиардов. рублей, что приблизительно равно 17% от величины сбережений населения Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу в 2007 году и превосходит прирост величины сбережений за год.

^ Статистика паевых вкладывательных фондов

2006

2007*

Прирост (%)

Цена незапятнанных активов паевых вкладывательных фондов, миллиардов. руб.,

в том числе:

419,9

766,8

+82,6

закрытых фондов недвижимости, миллиардов. руб.

70,3

190,2

+170,5

открытых фондов акций, миллиардов. руб Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу.

43,7

77,1

+76,4

Число пайщиков паевых вкладывательных фондов,

в том числе:

1465996

1735878

+18,4

закрытых фондов недвижимости

2384

3616

+51,7

открытых фондов акций

142245

327063

+129,9

Валютные доходы населения, миллиардов. рублей

17267,3

21138,9

+3871,6*

Применено валютных доходов населения на сбережения, миллиардов. рублей

3539,8

3762,7

+222,9*


* прирост в миллиардов. рублей

В 2007 году соотношение цены Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу имущества, составляющего совокупные незапятнанные активы вкладывательных фондов, также пенсионных скоплений и пенсионных резервов к ВВП возросло до 5% (мотивированной ориентир Стратегии на 2008 год – 6%).

Сразу с развитием институтов коллективного инвестирования ускорился процесс формирования розничных инвесторов на фондовом Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу рынке. За год число физических лиц, зарегистрированных в торговой системе Фондовой биржи ММВБ, возросло более чем в 2 раза с 199 тыщ до 417 тыщ человек. Соотношение численности физических лиц, конкретно участвующих в сделках Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу на фондовом рынке, и численности участников схем коллективного инвестирования возросло с 14 до 25% в пользу тех, кто готов впрямую совершать сделки с ценными бумагами.

^ Количество физических лиц, использующих разные методы роли на финансовом рынке

2006

2007*

Прирост Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу (%)

Количество участников системы негосударственного пенсионного обеспечения, человек

6420700

6624500

+3,17

Число пайщиков паевых вкладывательных фондов, человек

1465996

1642149

+12

Количество физических лиц – уникальных клиентов торговой системы Фондовой биржи ММВБ

198973

417400

+110

Число физических лиц – уникальных клиентов торговой системы Фондовой биржи ММВБ к численности Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу пайщиков паевых вкладывательных фондов, %%

13,6

24,8

-

Повышение внутреннего спроса на русском финансовом рынке с одной стороны, расширение использования способностей русского фондового рынка акционерными обществами для вербования вкладывательных ресурсов делает более устойчивую Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу базу функционирования русского рынка ценных бумаг, его огромную ориентированность на потребности государственной экономики и понижение относительной зависимости от конъюнктуры глобальных денежных рынков. В особенности наглядно рост относительной независимости русского рынка ценных бумаг Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу от глобальных рынков проявился в конце 2007 – сначала 2008 годов. Хотя на определенном шаге глобального падения котировок глобальных денежных рынков подобная негативная динамика котировок наблюдалась и в Рф, все же, в первый раз за Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу последние 10 лет в отдельные периоды кризиса (декабрь 2007 – январь 2008) русские биржевые индексы не только лишь понижались в наименьшей пропорции, чем забугорные индексы, да и росли вопреки общему падению глобальных биржевых индексов.

1.2. Конфигурации в законодательстве о Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу рынке ценных бумаг.

В период 2006-2007 годов оживленное развитие рынка ценных бумаг сопровождалось работой ФСФР Рф по предстоящему совершенствованию нормативной правовой базы регулирования рынка ценных бумаг. В согласовании со Стратегий ФСФР Рф Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу были утверждены ведомственные нормативные правовые акты и вместе с Минэкономразвития Рф, Минфином Рф, также Банком Рф разработаны проекты федеральных законов, затрагивающие широкий список заморочек развития денежных институтов и инструментов.

В центре внимания ФСФР Рф Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу были, сначала, вопросы увеличение конкурентоспособности Русского денежного рынка, бирж и торговых систем, в том числе средством расширения диапазона вкладывательных инструментов на русском финансовом рынке.

Принципиальным шагом стало создание регулятивной базы для выпуска Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу Русских депозитарных расписок (РДР). Был подготовлен и принят Федеральный закон от 30.12.2006 № 282-ФЗ «О внесении конфигураций в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», также в развитие положений этого закона утверждены надлежащие приказы ФСФР Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу Рф. В дополнение к этому ФСФР Рф выступила с инициативой о допуске на Русский денежный рынок зарубежных ценных бумаг.

По воззрению ФСФР Рф допуск зарубежных ценных бумаг для размещения и Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу воззвания на русском рынке будет способствовать существенному расширению вкладывательных способностей для русских денежных институтов и людей, приближению к ним таких денежных инструментов, сдерживанию вывода вкладывательных средств за предел. Не считая этого Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу, сделки с зарубежными ценными бумагами на русском рынке будут способствовать гармонизации эталонов деятельности русских денежных, депозитарных, учетных институтов и всей инфраструктуры денежного рынка со эталонами деятельности их забугорных соперников. Все это делает условия расширения Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу объема операций с финансовыми инструментами на русском рынке, концентрации на нем ликвидности, а, как следует, увеличения общей конкурентоспособности и роли русского рынка ценных бумаг в глобальной денежной системе.

В развитие обозначенной идеи Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу ФСФР Рф, вместе с Минэкономразвития Рф, Минфином Рф и Банком Рф разработала концепцию соответственных конфигураций и дополнений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», также вместе с депутатами Гос Думы Федерального Собрания Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу Русской Федерации проект обозначенного закона. После утверждения концепции закона Правительством Русской Федерации проект закона был внесен в Муниципальную Думу.

Для обеспечения совершения сделок с зарубежными ценными бумагами в согласовании с требованиями Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу русского законодательства ФСФР Рф был утвержден Приказ о квалификации зарубежных ценных бумаг, создавший условия для легализации операций русских денежных институтов с зарубежными ценными бумагами. Данная мера обеспечила огромную защиту прав инвесторов и других Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу участников рынка ценных бумаг при совершении таких операций.

В целях роста количества денежных инструментов, обращающихся на финансовом рынке, также упрощения процедур вербования вкладывательных средств на рынке ценных бумаг русскими предприятиями ФСФР Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу Рф сделала нормативную базу для эмиссии выпусков биржевых облигаций. Надлежащие поправки в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» закреплены Федеральным законом № 138-ФЗ от 27.07.2006.

За последние годы принципиальной тенденцией на рынке ценных бумаг Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу стало расширение операций с производными финансовыми инструментами. Реальным импульсом для высококачественного роста объемов сделок с этими инструментами стали поправки в статью 1062 части 2-ой Штатского Кодекса Русской Федерации, принятые Федеральным законом № 5-ФЗ от Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу 26.01.2007 и направленные на предоставление судебной защиты по срочным сделкам.

Также в согласовании со Стратегией Федеральным законом № 141-ФЗ внесены конфигурации в Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах», направленные на улучшение регулирования эмиссии и воззвания Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу ипотечных ценных бумаг. Сразу ФСФР Рф была разработаны нужные нормативная правовые акты, регулирующие функцию эмиссии и воззвания облигаций с ипотечным покрытием.

В целях обеспечения доступности инфы о ценных бумагах и прозрачности сделок Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу с ними были разработаны конфигурации в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», направленные на уточнение списка существенных фактов деятельности акционерных обществ, подлежащих общественному раскрытию. А именно, к числу таких фактов были отнесены данные Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу, характеризующие обеспечение облигаций, информация об инсайдерских сделках с ценными бумагами и ряд других сведений.

В 2006-2007 году были разработаны нормативные правовые акты, обеспечившие расширение способностей акционерных обществ по вербованию вкладывательных Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу средств на рынке акций методом первичного размещения новых выпусков (так называемое IPO). В 2007 году по объему первичного размещения акций Наша родина вышла на одно из фаворитных мест в мире.

В обозначенный период ФСФР Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу Рф были также разработаны и утверждены нормативные правовые акты, регулирующие процесс поглощений и вытеснений в акционерных обществах. В то же время скопленная правоприменительная практика указывает, что соответственная законодательная база нуждается в Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу пересмотре, в том числе в части функций и возможностей федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Так, действующие нормы законодательства не позволяют ФСФР Рф в подабающей мере обеспечивать защиту прав и Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу легитимных интересов акционеров в процессе поглощений и вытеснений.

В целях укрепления конкурентоспособности русских торговых площадок, также гибкого реагирования русских денежных институтов и инвесторов на конъюнктуру глобальных денежных рынков были сделаны правовые базы Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу для роста времени торгов на организованном рынке. Нормы соответственного приказа ФСФР Рф в длительной перспективе открывают потенциальную возможность перехода русских биржевых площадок на круглосуточную торговлю ценными бумагами.

В согласовании со Стратегией была активизирована работа по Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу понижению административных барьеров на рынке ценных бумаг, также по развитию саморегулирования участников рынка. Стратегия, а именно, предугадывала возможность передачи саморегулируемым организациям (дальше - СРО) отдельных возможностей по регулированию, которые в текущее Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу время осуществляются федеральным органом исполнительной власти в области денежного рынка. В развитие обозначенного положения Стратегии, также в процессе реализации мероприятий Административной реформы ФСФР Рф утвержден административный регламент проведения проверок участников денежного Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу рынка. Регламент в первый раз предоставляет право Саморегулируемым организациям проф участников рынка ценных бумаг (дальше – СРО) участвовать в таких проверках. Не считая этого расширены возможности СРО в процессе лицензирования проф участников денежного Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу рынка. Это отыскало закрепление в принятом ФСФР Рф соответственном административном регламенте, в каком СРО было предоставлено право подготовительной экспертизы документов участников рынка, а для организаций, чьи документы прошли такую экспертизу, в два раза Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу сокращены сроки рассмотрения заявлений на лицензирование.

Одним из центральных вопросов в деятельности ФСФР Рф в 2006-2007 годах стало развитие институтов коллективного инвестирования. Важным результатом работы по этому направлению являются приготовленные ФСФР Рф в Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу тесноватом содействии с Минэкономразвития Рф и Минфином Рф, также депутатами Гос Думы, масштабные конфигурации в Федеральный закон «Об вкладывательных фондах». Соответственный закон был принят Гос Думой Федерального Собрания Русской Федерации в конце 2007 года Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу. Эти конфигурации высококачественным образом перестраивают систему инвестирования с внедрением устройств паевых вкладывательных фондов. Благодаря исключению ряда законодательных ограничений деятельности управляющих компаний, закрепленный в законе механизм может употребляться для широкого вербования Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу в экономику стратегических инвестиций, в том числе методом сотворения венчурных фондов. Принятые конфигурации позволяют также создавать хеджевые фонды, расширить активы, в которые может инвестироваться имущество паевого вкладывательного фонда.

В рамках обозначенных конфигураций на законодательном уровне Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу введено понятие «квалифицированный инвестор», что позволило убрать ранее действующие ограничения при управлении активами паевых фондов, создаваемых для этой категории инвесторов.

Не считая этого, закон дополнен положениями, направленными на защиту Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу неквалифицированных инвесторов, увеличение прозрачности деятельности управляющих компаний, усиление надзора за их деятельностью со стороны ФСФР Рф. В текущее время ФСФР Рф ведется работа по подготовке и принятию нормативных правовых актов, направленных на реализацию Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу положений принятого закона.

В 2006-2007 годах была подготовлена целая серия нормативных правовых актов, направленных на расширение вкладывательных способностей негосударственных пенсионных фондов. Сначала, было принято постановление Правительства Русской Федерации, утвердившее правила размещения средств пенсионных резервов Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу НПФ. Также были разработаны правила размещения средств военной ипотеки.

Совместно с тем, работа над Стратегией не завершена и новые вызовы обостряющейся конкуренции на денежных рынках, их глобализация требуют нового подхода к реализации Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу ранее сформулированных задач, также дополнения их новыми инициативами.

^ II. Главные задачки совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и длительную перспективу.

По состоянию на начало 2008 года отдельные принципиальные Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу положения Стратегии остаются не реализованными. Отчасти это разъясняется наличием разных точек зрения по концептуальным, стратегическим фронтам развития денежного рынка как посреди его участников, так и посреди заинтересованных органов исполнительной власти. По ряду Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу содержащихся в Стратегии задач могут быть выбраны другие пути решения. В этой связи, в рамках главных направлений совершенствования регулирования рынка ценных бумаг, ФСФР Рф считает нужным предугадать не только лишь более близкие Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу к реальности сроки выполнения просроченных мероприятий Стратегии, но также подготовку согласованных концептуальных предложений по выбору более хороших и действенных путей развития русского рынка ценных бумаг. Представляется, что подготовка и согласование таких предложений значительно Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу ускорит окончание работы по реализации важных положений Стратегии.

Целью совершенствования регулирования и развития рынка ценных бумаг на среднесрочную и длительную перспективу является его перевоплощение в важный фактор увеличения конкурентоспособности Русской экономики. Это просит Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу отладки рыночных устройств вербования инвестиций, обеспечивающих развитие нововведений и инфраструктуры, реализацию проектов по модернизации экономики, также увеличения эффективности выполнения муниципальных функций по защите прав и легитимных интересов участников денежного рынка, по Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу предупреждению и предотвращению нерадивой практики и нарушений законодательства на рынке ценных бумаг. Все это является основой формирования в Рф 1-го из ведущих глобальных денежных центров.

2.1. Консолидация и увеличение капитализации русской денежной инфраструктуры Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу.

Развитие и консолидация биржевой, расчетно-депозитарной, клиринговой, учетной инфраструктуры русского денежного рынка является важной задачей, решение которой предназначает усиление конкурентоспособности русского денежного рынка и формирование в Рф мирового денежного центра. Решение этой Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу задачки имеет среднесрочный и длительный нюансы.

^ Развитие биржевой инфраструктуры

В среднесрочном плане нужно обусловиться с концептуальными подходами в подготовке более принципиальных федеральных законов, регулирующих базы организации и функционирования центрального депозитария, биржевых торгов, также Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу воплощения клиринговых расчетов.

Более дискуссионным является вопрос о разработке центрального депозитария. Проект соответственного федерального закона принят Гос Думой в первом чтении.

Существующая редакция закона вызывает острые споры посреди участников денежного рынка. Более Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу того, определенная незавершенность модели сотворения центрального депозитария, нашедшая отражение в проекте закона, косвенно спровоцировала конфликтность отношений меж 2-мя основными русскими биржевыми группами ММВБ и РТС и, как следствие этого, меж принадлежащими Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу им расчетными депозитариями Государственным Депозитарным Центром (НДЦ) и Депозитарной Клиринговой Компанией (ДКК).

В течение 2-ой половины 2007 года ФСФР Рф предприняла усилия по урегулированию конфликта, в итоге чего вопрос о повышении капитализации ДКК был Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу решен. Сразу на законодательном уровне решен вопрос об акционировании НДЦ. Это приближает НДЦ и ДКК к требованиям, которым в согласовании с проектом закона должен отвечать центральный депозитарий. Все же, вопрос о выборе модели Доклад омерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу центрального депозитария не может считаться решенным вследствие сохранения нескольких центров управленческого и денежного контроля биржевой инфраструктуры. По этой же причине сохраняется определенная дискуссионность проекта федерального закона

doklad-po-teme-kontrol-ponimaniya-vosstanovit-shemu-zakonodatelnoj-sistemi-velikobritanii-povtorenie-leksiki-po-teme-low-prosmotr-video-leksika.html
doklad-po-teme-pedagogiko-ergonomicheskie-usloviya-bezopasnogo-i-effektivnogo-ispolzovaniya-sredstv-vichislitelnoj-tehniki-informatizacii-i-kommunikacii-v-sfere-obshego-i-srednego-obrazovaniya.html
doklad-po-teme-vipusknoj-kvalificirovannoj-raboti.html